Автор сразу заявляет: успех в деньгах мало связан с тем, насколько вы умны; ключ — поведение, а поведению трудно научить: даже умные люди часто ошибаются. Он сравнивает двух людей:

• Рональд Рид: первый в семье, кто окончил старшую школу, он 25 лет проработал механиком на заправке и 17 лет уборщиком в универмаге, всю жизнь тихо откладывая на покупку акций «голубых фишек». Он умер, оставив около 8 миллионов долларов — 2 миллиона пасынкам и 6 миллионов местной больнице и библиотеке.
• Ричард Фускони: выпускник Гарварда и бывший топ-менеджер Merrill Lynch, живший в особняке с одиннадцатью спальнями. Крупные займы ради расширения довели его до банкротства, и он потерял почти всё.

В других областях уборщик не может превзойти ведущего эксперта; в финансах такое случается — потому что исход определяют терпение, сдержанность и образ мыслей.

1. Никто не сошёл с ума

Взгляд каждого на деньги складывается из его уникального опыта. Например, у родившихся в 1970 году американские акции выросли примерно в 10 раз с подросткового возраста до взрослости; у родившихся в 1950-м в том же возрасте фондовый рынок после поправки на инфляцию почти не вырос. У этих людей естественно совершенно разное чутьё насчёт «акций». То, что вы пережили, — крошечный срез мира, но он определяет вашу картину того, как устроен мир.

2. Удача и риск

Удача и риск — две стороны одного и того же. Билл Гейтс учился в школе Лейксайд — одной из очень немногих школ в мире того времени, где ученики могли пользоваться компьютером; его друг Кент Эванс был так же умён, но погиб в альпинистской аварии ещё в школе и так и не смог стать сооснователем Microsoft. Оценивая успех и неудачу, помните: не каждый результат — плод усилий, и не каждая неудача — следствие плохих решений.

3. Никогда не достаточно

Когда писателю Джозефу Хеллеру сказали, что управляющий хедж-фондом за один день заработал больше, чем он за «Уловку-22», тот ответил, что у него есть то, чего у управляющего никогда не будет: «достаточно». Если вы не знаете, что такое достаточно, вы рискуете тем, что у вас есть и что вам нужно, ради того, что вам на самом деле не нужно. Социальное сравнение — самая большая ловушка, потому что потолок всегда выше.

1. Загадочный сложный процент

Из состояния Уоррена Баффета в 84,5 миллиарда долларов 81,5 миллиарда накоплено после 65 лет. Его секрет не только в мастерстве инвестирования, но и в том, что он начал в 10 лет и продолжал более 70 лет. Для сравнения, легенда количественных инвестиций Джим Саймонс зарабатывал около 66% годовых, но, начав в 50, имеет состояние гораздо меньше, чем у Баффета. Хорошее инвестирование — это не самая высокая доходность, а довольно хорошая доходность, которую вы сможете удерживать дольше всех.

2. Разбогатеть и остаться богатым

Чтобы заработать, нужны риск и оптимизм; чтобы сохранить — смирение и страх. Важнее всего «выживание»: что бы ни случилось, не дайте вытолкнуть себя из игры, чтобы сложный процент продолжал работать. Автор советует настрой «оптимизм с долей паранойи»: оптимизм насчёт долгосрочного, осторожность к краткосрочному, что может вас уничтожить.

3. Решка — вы выиграли

Большую часть результатов определяют немногие события. Индекс Russell 3000 вырос примерно в 73 раза с 1980 года, но около 40% его компаний фактически провалились, а около 7% выдающихся компаний обеспечили общую доходность. Баффет за жизнь владел сотнями акций, но большая часть его богатства пришла примерно от 10 из них. Поэтому можно ошибаться в половине случаев и всё равно добиться успеха — лишь бы у немногих крупных победителей был шанс сработать.

1. Свобода

Самый большой дивиденд, который платят деньги, — контроль над своим временем: просыпаться каждое утро и иметь возможность сказать «сегодня я могу делать что хочу». Исследования показывают, что чувство контроля над жизнью предсказывает счастье лучше, чем объективные факторы вроде дохода.

2. Парадокс человека в машине

Видя человека за рулём шикарной машины, мы редко думаем «какой он впечатляющий»; мы думаем «если бы эта машина была моей, люди считали бы впечатляющим меня». Попытки завоевать уважение роскошными машинами и особняками обычно работают хуже ожидаемого; смирение, доброта и эмпатия приносят больше уважения.

3. Богатство — это то, чего вы не видите

«Быть при деньгах» — это видимые доходы и траты; «богатство» — это непотраченные деньги: некупленные роскошные машины, необновлённые бриллианты, варианты, ещё не превращённые в вещи. Именно потому, что оно невидимо, у по-настоящему богатых трудно учиться.

4. Копите деньги

Накопление богатства больше зависит от нормы сбережений, чем от дохода или инвестиционной доходности. Копить не обязательно ради конкретной цели; сбережения дают гибкость перед неожиданностями и возможностями. После определённого уровня дохода вам на самом деле нужно лишь то, что ниже уровня вашего эго; снизить желание вещей легче, чем поднять доход.

1. Разумное > рациональное

Денежные решения не обязаны стремиться к самому рациональному ответу в таблице — достаточно разумного, которого вы сможете придерживаться долго. Например, выделить небольшую сумму на выбор отдельных акций, чтобы утолить любопытство, или выбор, сделанный, чтобы «минимизировать будущие сожаления», может быть не оптимальным в таблице, но если это удерживает вас на рынке долго и не даёт всё распродать при обвале, это хорошие решения.

2. Сюрприз!

История — череда сюрпризов. События, сильнее всего определившие XX век, — Великую депрессию, Вторую мировую войну, рождение интернета, 11 сентября — почти никто не предсказал. Осторожно предсказывайте будущее по прошлому; самые важные события часто те, что никогда раньше не случались.

3. Запас на ошибку

Используя «запас прочности» Бенджамина Грэма: готовьтесь к тому, что сам ваш план окажется ошибочным. Вопрос не в том, «выдержит ли моя таблица падение на 30%», а «выдержу ли я его психологически». Те, кого вытолкнуло с рынка в финансовый кризис 2008 года, упустили последовавшие за ним выгодные возможности.

4. Вы изменитесь

Люди недооценивают, насколько изменятся, — психологи называют это «иллюзией конца истории». Цели, поставленные в молодости, могут потом оказаться не тем, чего вы хотите; избегайте крайних финансовых планов, принимайте то, что можете передумать, и не становитесь заложником невозвратных затрат.

1. Ничто не бесплатно

Цена инвестиционной доходности — волатильность, страх и сомнения. Например, Netflix с 2002 по 2018 год вырос примерно на 35 000%, но около 94% торговых дней за этот период торговался ниже предыдущего максимума. Автор предлагает видеть в рыночной волатильности плату, а не штраф: именно её оплата приносит долгосрочную доходность.

2. Вы и я

Пузыри часто образуются потому, что краткосрочные трейдеры и долгосрочные инвесторы играют в разные игры, но ориентируются на цены друг друга. Ясно понимайте, в какую игру играете вы, и не поддавайтесь влиянию людей с другим временным горизонтом.

3. Соблазн пессимизма

Пессимизм звучит умнее и привлекает больше внимания, чем оптимизм: рост рынка на 1% — мелкая новость, а падение на 1% — красный заголовок. Прогресс накапливается медленно, а неудачи случаются быстро, поэтому плохие новости заметнее хороших.

4. Когда вы готовы поверить во что угодно

Люди верят историям, которые хотят видеть правдой. За 10 лет до 2018 года около 85% активно управляемых фондов отстали от рынка, но в них всё равно вливались огромные суммы. Наше понимание мира неполно, но мы сами достраиваем цельную историю.

Автор завершает несколькими простыми принципами:

• Будьте скромны, когда всё идёт хорошо, и снисходительны и сострадательны, когда всё идёт плохо
• Меньше эго — больше богатства
• Управляйте деньгами так, чтобы спокойно спать по ночам
• Удлиняйте временной горизонт — это самый мощный инвестиционный инструмент
• Примите, что многое пойдёт не так; несколько верных вещей всё равно могут принести успех
• Используйте деньги, чтобы получить контроль над своим временем
• Будьте добрее и менее показными
• Копите — просто чтобы копить
• Платите цену волатильности — она того стоит
• Избегайте крайних решений, которые могут вытолкнуть вас из игры

В главе «Признания» автор делится подходом своей семьи: стремление к независимости, жизнь ниже уровня дохода, около 20% активов в наличных как подушка (больше, чем обычно советуют), а остальное — долгосрочно в недорогие индексные фонды. Он признаёт, что это не самый рациональный подход, но для него — самый разумный.