Die erste Idee des Autors: Risiko und Rendite sind untrennbar. Wer höhere Renditen will, muss größere Schwankungen und die Möglichkeit von Verlusten akzeptieren; alles, was hohe Rendite bei geringem Risiko verspricht, ist meist ein Problem.

Er erklärt auch, warum man streuen sollte: Niemand kann vorhersagen, welcher Markt oder welche Aktie am besten abschneidet, also verringert das Halten vieler Anlagen jedes Einzelrisiko. Zudem erläutert er, dass langfristige Aktienrenditen vor allem aus Dividenden und Unternehmenswachstum stammen und dass zukünftige Renditen bei hohen Bewertungen tendenziell niedriger ausfallen.

Der Autor blickt auf Jahrhunderte der Finanzgeschichte zurück: Kanäle, Eisenbahnen, Elektrizität und das Internet lösten jeweils Anlagewahn aus, der mit platzenden Blasen endete. Er beschreibt auch große Krisen wie die Große Depression, die Stagflation der 1970er-Jahre, die Dotcom-Blase von 2000 und die Finanzkrise 2008.

Seine Botschaft: Märkte werden von Zeit zu Zeit verrückt, und Crashs und lange Flauten können sich wiederholen. Wer die Geschichte kennt, gerät in der nächsten Krise nicht in Panik.

Der Autor listet die menschlichen Neigungen auf, die Anleger am häufigsten in die Irre führen, zum Beispiel:

• Hunger nach Geschichten: Wir ziehen spannende Geschichten von Natur aus kalten Daten vor und lassen uns daher leicht von heißen Themen anlocken.
• Selbstüberschätzung: zu glauben, wir könnten Gewinneraktien auswählen oder den Markt timen.
• Verlustaversion: Der Schmerz eines Verlusts ist weit größer als die Freude über einen gleich großen Gewinn, was Menschen im Crash zu Panikverkäufen treibt.

Sein Rat: Geben Sie zu, dass Sie Fehler machen werden, legen Sie Ihre Regeln im Voraus fest, und schauen Sie seltener auf Kurse und handeln Sie weniger.

Der Autor sagt offen, dass die Interessen vieler Finanzfirmen nicht mit denen der Anleger übereinstimmen: Makler verdienen an Transaktionen, Fondsgesellschaften an Verwaltungsgebühren und Finanzmedien an Aufmerksamkeit. Teure Produkte zehren über die Zeit stark an der Rendite.

Er rät Anlegern, sich von teuren Produkten und häufigem Handel fernzuhalten und kostengünstige, breit gestreute Indexfonds zu bevorzugen.

Nach den vier Säulen erklärt der Autor, wie man Vermögen konkret aufteilt:

• Zuerst die Aufteilung zwischen Aktien und sicheren Anlagen (etwa kurzfristigen Staatsanleihen) festlegen; das ist die wichtigste Entscheidung.
• Die neue Auflage betont die Aufteilung in zwei Teile: ein Liability Matching Portfolio (sichere Anlagen), das den Lebensunterhalt sichert, den man brauchen wird, und ein Risk Portfolio, das auf Wachstum zielt.
• Innerhalb der Aktien über Länder und Arten streuen.
• Regelmäßig rebalancieren und die Disziplin wahren, wenn Märkte steigen oder abstürzen.

Die zweite Auflage ergänzt die Entwicklungen der vergangenen zwanzig Jahre: die Niedrigzinsära, die Finanzkrise 2008 und den Pandemie-Crash 2020, Veränderungen verschiedener Faktorprämien sowie neue Hypes wie Krypto-Assets. Die neue taiwanische Ausgabe ordnet den Inhalt in „vier Schlüssel und achtzehn wesentliche Lektionen“. Die Kernideen sind gleich geblieben: Risiko verstehen, Geschichte im Gedächtnis behalten, die eigene Psychologie steuern und die Kosten niedrig halten.

(Dieses Buch stellt Anlageideen vor, keine individuelle Anlageberatung.)