يقدّم المؤلف أولًا نظرتين لأسعار الأسهم في عالم الاستثمار:

• نظرية الأساس المتين: لكل أصل «قيمة جوهرية»، وسيعود سعره في النهاية إلى قرب تلك القيمة.
• نظرية القصور في الهواء: يعتمد السعر على ما يرغب الناس في دفعه؛ ما دام هناك من يشتري بسعر أعلى، فهناك ربح يمكن تحقيقه.

ويعني «المشي العشوائي» في العنوان أن تحركات الأسعار قصيرة الأجل يصعب التنبؤ بها، وأن الاتجاهات الماضية لا تتنبأ بالمستقبل بشكل موثوق.

يستخدم المؤلف سلسلة من الوقائع التاريخية ليُظهر هوس الجماهير: هوس التوليب الهولندي في القرن السابع عشر، وفقاعة بحر الجنوب البريطانية، والأسهم الرائجة في الستينيات، وفقاعة الدوت كوم عام 2000، وفقاعة الإسكان عام 2008. وتناقش الطبعة الجديدة أيضًا العملات المشفرة وأسهم الميم.

استنتاجه: لكل فقاعة قصة مختلفة، لكن الطبيعة البشرية تبقى نفسها—الناس يعتقدون دائمًا أن «هذه المرة مختلفة».

يفحص المؤلف أدوات المحترفين واحدة تلو الأخرى:

• التحليل الفني: قراءة الرسوم البيانية بحثًا عن الاتجاهات والأنماط. يرى المؤلف أن أبحاثًا كثيرة تُظهر أنه نادرًا ما يتفوق على السوق باستمرار بعد تكاليف التداول.
• التحليل الأساسي: دراسة أرباح الشركات وتوقعات نموها. المشكلة أن المستقبل صعب التنبؤ، وتوقعات المحللين كثيرًا ما تخطئ، والأخبار الجيدة تنعكس بسرعة في الأسعار.

ويشير أيضًا إلى أن معظم الصناديق المُدارة بنشاط تتأخر على المدى الطويل عن مؤشر السوق العام.

يقدّم المؤلف فرضية كفاءة السوق: الأسواق تعكس المعلومات المعروفة بسرعة، فيصعب على المستثمرين العاديين أن يجدوا باستمرار أسهمًا مقومة بأقل من قيمتها. ويعرض أيضًا نتائج التمويل السلوكي: الناس مفرطون في الثقة، يلاحقون الرائج، يخشون الخسارة ويتبعون القطيع، وهذه التحيزات تدفع المستثمرين إلى إيذاء أنفسهم.

رأيه: الأسواق ليست مثالية وتجنّ أحيانًا، لكن الربح من تلك الأخطاء باستمرار صعب جدًا على الناس العاديين.

يقدّم المؤلف أدوات استثمار أكاديمية: تُظهر نظرية المحفظة الحديثة أن الجمع بين أصول لا تتحرك بالتطابق يمكن أن يخفض المخاطرة الإجمالية عند العائد المتوقع نفسه، ويستخدم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية معامل بيتا لقياس مدى تأرجح السهم مقارنة بالسوق. ويتناول حدودهما أيضًا: يصعب التقاط المخاطرة كاملة في رقم واحد.

تشمل نصائح المؤلف للناس العاديين:

• ابدأ مبكرًا وادّخر بانتظام، ودع التراكم يعمل.
• خصّص أولًا صندوق طوارئ والتأمين الذي تحتاجه.
• استفد جيدًا من الحسابات ذات المزايا الضريبية.
• اختر مزيج الأسهم والسندات وفق عمرك ودخلك وقدرتك على تحمّل المخاطرة.
• استخدم متوسط تكلفة الدولار لتقليل مخاطرة التوقيت.
• أعد التوازن بانتظام (مثلًا مرة في السنة) لإعادة توزيعك إلى الهدف.

يقترح المؤلف الاستثمار وفق دورة الحياة: في شبابك تستطيع تحمّل مخاطرة أكبر وامتلاك أسهم أكثر؛ ومع اقتراب التقاعد تزيد تدريجيًا حصة الأصول الأكثر استقرارًا مثل السندات.

وفي النهاية، الطريقة التي يوصي بها أكثر من غيرها هي شراء صناديق مؤشرات منخفضة التكلفة واسعة التنويع والاحتفاظ بها طويلًا. ويذكّرنا بأن التكاليف والضرائب والتداول العاطفي كثيرًا ما تُحدث ضررًا أكبر من اختيار الاستثمار الخطأ.

(يعرض هذا الكتاب أفكارًا استثمارية، وليس نصيحة استثمارية فردية.)